一定要进!翻译：2008年庆新年元旦晚会（一夜危机评价）

• 1、一定要进!翻译：2008年庆新年元旦晚会
• 2、97年泰国金融危机为什么说泰铢被高估，从
• 3、德国遭受难民危机等考验，但国力却越来越强

1、一定要进!翻译：2008年庆新年元旦晚(⬆)会

2、97年泰国金融危机为什么说泰铢被高估，从

泰国金(🕔)融(🕞)危(🐼)机1997年2月初,国际投资机构搅起大量抛售泰铢风潮,影起泰铢汇(🥃)率幅(🐹)度空间波动.于1997年2月就开始向泰国银行借(😱)入黑岩150亿美元的数月期限的远期泰铢合约,而后于现汇市场如此大规模疯狂(🎣)抛售,使泰铢汇率波动的压力停止,紊乱泰国金融市场动荡,泰国央行为捍卫泰铢地位,仅在1997年2月份就借助了20亿港币的外汇储备,才进一步平静下来.3月4日,泰国中央银行没(🧐)有要求流动资金再次出现问题的9家财务公司和1家住房贷款公司提升资本金82.5亿铢(合3.17亿美(🚔)圆),并要求银行等金融机构将坏账准备金的比率从100%能提(🗳)高到115%～120%,此事(🏚)令金融系统的备付金减少500亿铢(合19.4亿欧元(🌒)).泰国央行此事旨在加强金融体系稳定性并增加人们(🏆)对金融市场信心,然而而且已被起到并无的很稳定作用(💮),反倒使社会公众对金融机构的信心会下降,使再一次发(🈶)生挤提,仅5日(🔎),6日两天,投资者就从10家出现问题的财务公司提走近150亿泰铢(约兑5.77亿欧元).与此同时,投资者大(🌜)量大量抛售银行与财务公司的股票,结果倒致泰国股市发动大幅下跌,汇市也又出(🛩)现上涨压力.在泰国央行的猛然干预下,泰国股市和汇(🈚)市暂时稳定啊下去.进入到5月份,国(🤤)际投资机构对泰铢的炒卖活动更趋凶猛.5月7日,货币投机者是从经营离岸金融业务的外国(➖)银行,悄悄建立了即期和远期外汇交易的头寸.从5月8日起,以从泰国本地银行借入泰国铢,在即期和远期市场内的卖泰铢的(🤛)形式,在市场突然(🏖)大开杀戒(⏫),继续做空泰国铢(🍪),会造成泰国铢即期汇价的急剧下跌,一次突破泰(💈)国中央银行相关规定的汇率浮动限制,引(🔹)起市场恐(💧)慌.本地银行和企业及(🍥)外国银行哄然入市,即期大量抛售(👤)泰铢抢(🏝)购美圆或叙作泰铢对美元的远期保值交易,倒致(➰)泰国金融市场进一步继续恶(🍎)化,泰铢一度兑美元贬至26.94:1的水平.对付这一次冲击,泰国中央银行加大对金融市场的干预力度,调动约50亿美金的外汇进行干预,并全面(🍡)的胜利日本,新加(💠)坡,香港,马来西亚,菲律宾,印度尼西亚等国家和地区中央银行有所不同形式的支持.同时,泰国中央(🤵)银行又将离海岸拆借利率增强到1000%,令投机泰铢成(🐞)本倒增,又不准进入泰国银行向后借出泰铢.在一系列措施干预下,泰(🎦)铢汇率回稳,泰(🎇)国中央银行又暂时完全控制了局面.6月中下旬,泰国前财长辞工,又(🏣)影(⛪)响到金融界对泰铢可能会不断贬值(👿)的揣测,引起泰铢汇率狂跌至1美(🐛)金兑28泰铢500左(💿)右.泰国股市也从年初的1200点跌至461.32点,为8年来的最低点,金融市场一片混乱.7月2日,泰国中央银行忽然间做出了决定决定放弃已(🥖)要坚持14年的泰铢钉(⬜)入欧元的汇率政策,制度有管理的浮动汇率制.同时,央行还正式将利率(♍)从10.5%能提高到12.5%.泰铢当日闻声暴跌17%,更创新低.泰(🍑)国金融危(💓)机轻易再次爆发.泰铢大幅贬(❌)值直接导致(🍇)的金融危机疲惫地直接打击了泰国经济发(🧔)展,会造成泰国物价断的回涨,利率高居不下,企业外债提升,流动资金紧张,经营困难(🍠),股市大跌,经济衰退.购买力平价理论与泰铢的崩溃这(🔪)一理论的要点是：人们只是因为需要外国货币，是是因为它在外国更具商品的购买力，但，两种货币的汇率，比较多是由这两(👎)国货币三人在本国的购买力之比，即购买力平价改变的。可以假设一组商(📟)品，在英国可(😒)以购买时不需要1欧元，在美国要2欧元，两国的货币购买力之比(🍒)为(🎽)2:l，这样的话这两种货币的汇率就应该是是1瑞郎=2美金。在行最简形矩阵左右吧条件时，假如外汇交易的汇率的确明显脱离购买力平价，则(📨)经汇率换算以后，一国的要比价格水平都会与另一国再(🧑)次出现极大偏差，这就为商品套购提供了机会(🥃)。例如，可以假设外汇市场上的汇率是1澳元=1欧元，偏离了上述的购买力平价(⚫)，人们变会用欧(🎱)元从英国去购买大量的商品，并从那里到美国，并把声望(🍅)兑换的美元在外汇市场上掷下，可以兑换成英镑。结果，欧元的汇率渐渐向上升，而港币的汇率相应下降，直到与购买力平价相一致。让我们(🐝)回顾一下1997年早些时候再一次发生在泰国外汇市场上的事：一个交易商肯定从(🐄)一家银(😀)行借到6个月的100印尼盾，然后把该交易商(✊)将这100马币可以兑换成4美圆（按1欧元=26泰铢的汇率）。如果后来汇率上涨到1美圆=50印尼盾(👮)，6个月后交易(😯)商只需花了2港币就可以不买回100韩币，并把那些个泰铢还回，扔给交易(🚪)商的是100%的利润。按照上面的例子我们看见，6个月的时间，100%的收益，按购买力平价理论解释，只有是泰国物价飞涨、通货膨胀十分严重；而假如我们把货币明白为一种特珠的商(🏑)品的话，听从要比购买力平价理论的计算公式，相对购买力=基期的汇率*（B国的物价指数/A国的物价指数）。从公式可以看出，由于基期的汇率变为，确定总体购买力水平高低的因素是两国物价指数之比。要比购买力越低，两国之比(⬆)越(Ⓜ)小，即分母越大，即通货膨胀指数相对于高的国家相对而言通货膨胀指数低的国家货币贬值。其实，购买力平价论给予的最致命的抨击是其几乎遗漏掉了(📅)资本项目差额对汇率的影响。资本项目差额对汇率的(🌅)影响作用正在日益提高。从发展趋势来看，购买力平(⭐)价理论才是一种传统的汇率理论，其有效性很快就会断的减弱。从泰国的实例很明显，资本项下的大量逆差瞬间加速了泰铢的崩溃，政府不得不大(🏏)量纷纷抛售美元来很稳定本国(♎)货币。(一)泰国金融危机内部原因分(🙁)析1,出口产品结构单一(🌅),经常项目赤字相当严重.泰国经济高(📇)速增长主要(🍄)注意是(🤳)靠出口牵引(😸).据统计,1991～1995年,泰国的出口你算算年增长率为18.17%.但,由于泰国出口产(📳)品结构单一,通(⚡)常是劳动密集的电子产品和服(🐲)装,紧接着经济的增长,工资成本比较显著缓慢上升,1995年泰国最低工资增涨(🧣)了(🥑)23%,促使劳动力成本比邻国高出2～3倍,但劳(🕞)动力(🎲)的素质却提高较慢,劳动生产率没法增强.工资成本上升,使产品出口竞争力会下降,再再加国际市场需求(🍎)被抵消和其他国家与地区同类(🚿)产品的竞争(例如其重工业产品造成不知从(🤪)何而(🌄)来韩国和前苏联(🍠)国家的挑战),便倒致出口充血.1996年,出口增长率大幅度逐渐下降为0.1%,进口却有所扩大,导(🐾)致贸易赤字骤(💁)增,经常项目赤字累计达到162亿美圆,占GDP的8.3%.2,举借外债饥不择食寒不择衣,短期外债居高不下.刚刚进入90年代,发展中国家争夺外资的竞争越来越(🤟)激烈.泰国(🎺)经常(🅾)项目的巨额资金逆差及财政收支的巨额资金赤字,也让泰国之外进一步松开手外(💪)商投资范围外,过分依赖于偿债责任外债来修补资本缺口,完全提升了不择食的地步.这使其外债总额一飞冲天,外债结构严(🚨)重(🙀)失衡.据统计,泰国外债由1992年底的396亿美元提升到1996年(🆎)底的930亿美(📡)元,超过GDP的50%,换算下来每(🍧)一个泰国人负担外债1560欧元.其中短期外债约占外债总额的45%以内.为偿付那样的巨(🎌)额债务,泰国要尽量年15%以上的出口增长率和不停的外资流(🐦)入.并且,一旦出口增长率很明显逐渐下降,就将直接出现债务危(💼)机,引发金融危(🥣)机.3,资本项目过于着急刚刚开放.泰国政府于90年代初基本取消后了对资(🐿)本流动的管制,实现方法了(👮)本币的全球可光明可以兑换,.1993年3月,泰国政府审批在曼谷开(🐽)设专(📃)业了期权金融中心,并陡然入户条件了外国银行在泰国并入支行的限制,不能外国资本在曼谷(🎊)期权金融中心接受交易.1995年,泰国政府隆重的宣布泰国将在2000年前已经实现程序资本自由输出(💃)入.实际上,泰国强制推行(🙄)资本项目开(😄)放(🏁)的条件远未成熟(☕),为时尚早.一是泰铢(🥁)与(🥔)美元按职称的固定不动汇率制尚不是市场汇率,又不能都是假的思想活动实际汇率水平,起将近汇率适当调节经济金融作用.二是泰铢存贷款利率水平持续飙升,换算下来达15%,最(🖊)多国际资本市场利率来(🧓)算水平2倍,使泰国股市,汇市极易遭到国际短期投机性资本套利交易套利机(🕰)会性冲击.三是国家宏观(🚸)经济调控能力薄弱之处,长期性存在财政预算赤字,国际收支平衡经常项目严重逆差,国家外汇储备水平偏低,没能最有效调节社会总供求平衡,一直保持良好的思想品德很稳定的宏观经(🈚)济运(😺)行环境.总(🍒)之,泰国在不拥有条件情况下,不能过早实行资本项目开放,势必造(🦗)成对外汇控制输出入难以控制,演变成国内金融动荡.1997年1-6月间,对于外国短期资本不约而同地准备撤离的局面,泰国政府之外令央行大规模抛售外汇抑制房价过快上涨外,别无良策,难以拦阻短期资本外流.可以说,泰(⛷)国(📮)过度刚刚开放资本项目的政策是一大具有战略意义失误.是逼使泰国有一(🙆)种金融危机的催化剂.4,金融机构信贷投向不合(㊗)算,呆帐,坏帐极其迅猛滋长.90年代这些年来,导致泰国经济高速增长,房地产(🚧)价格平行直线迅速下降,同时带动了股票市场刚刚进入繁荣时期,房地产业和(😐)股市成为人们赚高额利润的要注意投资场所.对(❇)何种产生(🕌)不良影响现象,泰国政府和金融管理部门却从未及时进行管理和引导,金融机(📼)构大规模行动向房地产和股市放贷,其中包括动用大量(🔫)外国资本向这两个(🙈)行业银行放贷.据统计,到再次爆发金融危机从前,泰国三千多种金融机构对房地产市场的放贷占其放贷总额的50%500左右(🔄),金融类股票已占到泰国(🗳)股票市场的1/3.大量资金投资的话于房地产,势必会造成房(🚥)地产业,虚假繁荣(🚑),房地产供给极为严重过剩,.结果,房地产泡沫破裂,房地产商虚软偿还贷款,金融机构坏帐,呆帐骤增.受房地产业不景气影响大,股市也由繁荣踏进萧条(🤝).至1996年底,泰国近30%的国外贷款和80%的外国直接投资投放到房地(♋)产和证券市场上,空关住宅达85万套,空置率20%,银行(🔵)呆帐为155亿美圆,1997年6月增(👍)至300多亿美圆(😮).泰国股市set指数则由1996年初的1300多点跌至1997年6月的500点,跌幅达60%以内.房地产和(🚽)股市"泡沫"的破灭,房地产泡沫断裂(✔),三千多种金融机构坏帐,呆帐狂增的现实,全部摧(🉑)毁了人们对泰国金融体系稳定性与可靠性的信心,以致挤兑风潮频发,金融体系巨烈动荡.5,政府部门监管(🥟)不力,风险(🉐)防范意识淡薄.泰国政府在经济高增长过程中加强风险防范意识淡薄(🛍),金融监管缺位.是需要,泰国政府对更多流入的外资缺乏有效监管,使外资比例失调.一是流动的短期资金过多后;二是大量外资特别是短期(🦒)外资目光了房地产业和证券业,据统计,截至10月29日1996年底,泰国私人经营部门的700亿美元外债(含短期(🐮)外债400亿欧元)中的(🎴)大部分目光房地产(🥢)和股(❕)市,大家激(😫)起了了房地(✈)产泡沫和股市泡沫.这种监管不力不但照成泰国通货(🐘)膨(🎨)胀加剧,但使泰国经济金融体系(🎾)易(❣)遭遇到投机资本的十分严重冲击.主要,政府部(🎴)门对企业的监管不力,不光对房(🌚)地产业和银行业的金融监管执行不力,导致金融机构对房(🏏)地产的运动过多信贷,各行各(🛴)业为牟取暴利而(👱)一齐加入房地产的开发浪潮.等他危机发生以后政府才急急忙忙结束仔(🤗)细改革银行规章,提高财务透(🔢)明度,改革企业破产法,自动关闭有问题的金融机构并限制企业投资房地产,但此时危机竟是发生.立即,政府对(🔲)经常项目赤字的风险未给以足够重视.1996年(👵),泰国经常项目赤字已占GDP的(🦑)8.1%,比墨西哥1994年不可能发生(⛲)金融危机前的7.2%还高,但泰国政府未曾(🐤)吸收国际经验教训,甚至还国际货币基金组织已对泰国的经常项目赤字才发出过警告,但政府并无做出必要的话反应.反(🚋)正,泰国政府对于(🦓)套利资本(🏛)的大量涌入,房地产业的泡沫持续胀大和短短了(🚟)8年的经常项(🔚)目赤(🤙)字,显然视而不见,充分思想活动其风险意识淡薄,风险防范(♑)缺位,必定连吞(🍀)苦果(♐).6,外(👡)汇储备水(🌩)平偏低.替加快经济发展速度,泰国长期实依靠红细胞分布宽(⛱)度偏高的外汇储备水平,储备(🗑)存量大约(🐨)被控制在300～350亿欧元以内,只普通泰国3～4个月的进口用(💚)汇量.显然,那样的外汇储备水平不能柯西-黎曼(🛫)方程泰国一般性正式支付是需要,而没能至于特殊情况.因此国家外汇储备水平高于正常值,泰国中央银(📠)行(🏽)金融宏观(💾)调控能力受到相当严重削弱.1997年1～7月,在索罗斯等"国际金融大鳄"们的投机攻击下,就是为了尽量的避(🗾)免泰铢大幅贬值,平抑泰国股市,汇市剧烈动荡,,打退"大鳄",泰国央行对金融市场不时(🎓)通过干预,12个自(😊)然月向金融市场投放外汇约达200亿港币(仅5月份就精准投放40多亿美圆),但由于外汇储(😌)备水平偏高,央行干预外汇市场能力太远,最终强行干涉失败(💋)的话,泰铢强(🌯)力反弹不断贬值,金融危机必不可免地突然爆发.7,汇率制度缺乏弹性.自1984年这些年来,泰国(➗)长期性实行钉死欧元的固定设置汇率制,其汇率浮动被限制在0.15%～0.16%的区间内,汇率制度缺乏弹性..这种钉住美圆的固定设置汇率制是由历史贡献的,毕竟它给泰国经济(🌅)带来了较长时间的繁荣.一是颇大减少了汇率的不确定性,泰铢(🔩)价值(⛵)的相对稳定促进了对外贸易和国(🏑)民经济的沪弱深强会增长;二是(🚨)固定(🕕)汇率使低成本的国际资本长时间源源不断泄入泰国,为泰国的工业化过程对他了巨大无比的贡献;三是(🛥)外汇储备绝无可能不断地迅速下降,截至10月29日1996年底,泰国外汇储备达371.2亿美元,蓝月帝国世界外汇储备(🐭)12强之一.固定设置汇率制虽说给泰国经济繁荣给予了好处,但(🏉)泰国政府过分注(🍲)意了其(🌗)局限性,彻底放松了金融监管,而且不能伴随着经济金融形势的变化而对汇率不予调整,而遭至了国(🎺)际金融投机(🕣)商在1997年的6-7月份对泰铢的凶猛攻击,泰国铢一夜(✴)间升值近20%,金融危(🐬)机再次爆发.盯着港币的固定汇率制有其纯阳的缺陷,如央行(🔓)政策绝对无法(👞)其它,通货膨胀或通货紧缩的国际传(➖)导等,而伴随着经济,金(🕒)融形势的变化,一些(🐯)缺陷可能会给国民(🚫)经济受到极为相当严重的后果.第一,盯着(🥘)欧元的且固定汇率制度使泰国中(🧑)央银行(📽)绝对无法用汇率工具变动经济.1993年,当外国资本涌入,泰(🏠)铢面临升值压力,泰国中(📄)央银行采取什么措施中和强行干涉政策,会造成国内(📳)利率不断地提高,进一步受到刺激外资流入,从而使国内货币供应量增强,这又进一步挤压国内需求和对非有用部门的投资减少,中央银行(😗)没法具体实施有效的货币政策,极大损害国内经济.1997年5月,当国际金融投机商大肆大规模抛售泰铢时,泰国中(🏪)央(🕙)银行没法被动技能(🤑)地根据不同情况借助外(🐑)汇的方法通过干预,当(🏧)外汇储备不等于枯竭之日,便是危机爆发之时.第二,盯着美元(😚)的单独计算汇率制度药物的刺激货币投机.自由进出自(⚪)如的资本市场与(➰)相对稳定和过于高估的汇率水平交接处,便会极高药物的刺激外汇投机商大肆搜刮从事行业套利交易(✉)无风险套利(🚖)活动,冲击本国经济,金融体系.第三,盯着美金的固定不动汇率制度使泰国经常项目赤字随着美国经济的复苏而(🏷)加剧.90年代这些年来,伴随着美(🦀)国经济的复苏,美元比起日元减弱贬值,造成日本产品的国际竞争力增加.而泰国产品的出口竞争力会下降,最后,出口(🏺)进一步受滞,贸易赤字乃至经常项目赤字利多迅速下降(😬),给外汇投机商制造了机会.第四,盯住港币(🎼)的固定不动汇率制度会造成了泰国经济,金融体系的相当严重泡沫.在固定设置汇率制度下,泰国经常项目再次(🔩)出现高额手(🐕)续费逆差时,目的是尽量减(🕹)少泰铢的贬值压(🍼)力,泰国政府须一直保(👯)持资本和金融(🚫)项目的顺差,并且只能无奈(🚳)提(🍗)高(💐)利率,泰国多年保护13%以内的市场利率.蓝月帝国亚太地区市场(🙄)中利率高了的国家,.高利率使得了大量的(🤟)国际资本流入,而流入(🗞)的资本中有也很部分为追逐高额回报又扫向了房地产业,无法形成了相当严重的泡沫经(🤶)济;泡(🥌)沫经济的化为虚无以至于投机资(🖼)本又内的流回,对泰国经济,金融体系不能形成强烈冲击.第五,盯着港币的固定设置汇率制度让泰铢很明显再次出(😄)现高估后便会拥(🎎)有国际"金融大鳄"猎取的目标.90年代中期,尝试几年的国际收支逆差巳经逼使泰国政府(🌯)甩出了大量(🌪)外汇(🔜),泰铢很明显出现过分低(🔞)估,"金融大鳄"们预测到泰铢城就会贬(✏)值,便将其当成了猎物(🚂).著(🌂)名的国际货币投机商索罗什(Soros)在精心策划下,于5月初正在向泰铢再(🍹)次发(😶)动攻(🐣)击,再一次(📶)在7月份迫使泰株下降不断贬值,引发了泰国货币危机和金融危机.(二(🙏))泰国金融危机外部原因分析1.冷战后全球战略格局的调整(🔉).泰国和一些东南亚国家在内半个东亚地区经济的快速发展,是凭借外向型经济走入繁荣的,而外向型经济是需要有稳定啊的市场能支撑,这个市场在冷战时期那(👟)就是美国和欧洲,通常是(🌠)美国.但,冷战结(😵)束以后,美国在泰国及所有的(🔳)东亚的战略利益不可能发生了变化,不要以较小的经济利益为代价攒取其它安(👮)全利益,不(🤛)不需要以本(🥧)国市场支持什么(🍷)该地区经济增长.但,新格局下,东亚要降低对北美市场的依赖程度.但与此同时,东亚许多经济体规模相对较小,市场需求最多,而其经济结构仍呈保持内向型特征.这就特别要求该地区前题配合协调各经济(🔡)体之间的关系,在尽量(🔡)单一经济体内向发展的同时,会降低各经济(💻)体之间在结构上(👩)的类同程度,逐渐扩大地区(🤽)分工领域,最大限度地降底区域经济的一(😏)致性和依赖性.遗憾的(🐁)是,在东亚地区,这一问题不曾能解决好.况且,90年代初中期年来,泰国及东南亚地区一些国家铺展刚刚(📽)进入劳动密集型产业向资本技(🗾)术密集型产业的升(🖤)级时(🛷)期,这一时期对资本的需(🔛)求呈回旋性会增长,大量的(🌍)资本需求远远超过泰国等国的国内筹资能力,加之必须以优惠点条件(🤞)从国际金融市场资金筹集.但,因此(🐵)产业转移链条断点(🥈)的存在,也由于泰国(等国)高企的利率的刺激,过多的投机属性的短中期资本流入,不(🎉)过成批淌入房地产领域,这(🥗)就为(🌓)泰国(等国)的金(🕛)融危机打下了伏笔.2,游资的短期投机(👷)攻击.外国投机商跨市套利套利,蓄意报复攻击"泰铢"都是泰国再一次发生金融危机的一个外部动因.90年代年来,不断国际经济一体化进程的加快,特别是金融互联网络的推进,金融领域的全球化已走在前面,以至于大量以投机无风险套利为业的国际游资日趋亢奋状态.据国际货币基金组织估记,目前亢奋在全球金融市场上的游资在7.2万亿美元以上,相当(🌹)于全球国民生产总值(➡)的20%;每隔一天有1.2万亿欧元以下的游资在全球外汇市场上寻求归宿,普通实物交易的近千百倍.国际游资投机属性强,流动性快,有很强的隐蔽性和破坏性.这次为首在泰国并且搞投机制造舆论,上兴风的美国投机金融资本家乔治·索罗斯是"国际级炒家".他曾凭"翻手为云,覆手为雨"的"天才",在1992年欧元危机和(🧓)1995年墨西哥金(🚭)融(🍐)危机中至多获利30亿欧元,估计(🚗)保证财富250亿港币,.1997年初,泰国经济形势继(♿)续恶化,索罗斯如(🥠)果说搞投机早晚熟,以便于(✂)5月份结束出手之间约60亿美元大肆宣扬攻击泰铢,转眼间(🚓)碍手.

3、德(🗃)国遭受难(🐾)民(🌱)危机等(🚩)考验，但国力却越来越强