一定要进!翻译：2008年庆新年元旦晚会（一夜危机评价）

• 1、一定要进!翻译：2008年庆(🌑)新年元旦晚会
• 2、97年泰国金融危机为什么说泰铢(🙍)被(🥀)高估，从
• 3、德国(♊)遭受难民危机等考验，但国力却越来越强

1、一定要进!翻译：2008年庆新年元旦晚会

2、97年泰国金融危机为什么说泰(🦀)铢(🙊)被高估，从

泰国金融危机1997年2月初,国际投(🎾)资机构搅起大量抛售泰铢风潮,影起泰铢汇率幅度空间波动.于1997年2月就开始向泰国(🍤)银行借入黑岩150亿美元的数(🎐)月期限的远期泰铢合约,而后于现汇市场如此大规模疯狂抛售,使泰铢汇率波动的压力停止,紊乱泰国金融市场动荡(🥓),泰国央行为捍卫泰铢地位,仅在1997年2月份就借助了20亿港币的外汇储备,才进一步平静下来(🐵).3月4日,泰国中央银行没有要求流动资金再次出现问题的9家财务公司和1家住房贷款公司提升资本(😭)金82.5亿铢(合3.17亿美圆),并要求银行等金融机构将坏账(🚬)准备金的比率从100%能提高到115%～(🙌)120%,此事令金融系统的备付金减(🥢)少500亿铢(合19.4亿欧元).泰国央行此事旨在加强金融体系稳定性并增加人们对金融市场信心,然而而且已被起到并无的很稳(🥤)定作用,反倒使社会公众对金融机构的信心会(🐪)下降(🤪),使再一次发生挤提,仅5日,6日两天(🌤),投资者就从10家出现(🏧)问题的财务公司提走(🌲)近150亿泰铢(约兑5.77亿(🔱)欧(🥌)元).与此同时,投资者大量大量抛售银行与财务公司的股票,结果(💾)倒致泰国股市发动大幅下跌,汇市也又出现上涨压力.在泰国央行的猛然干预下,泰国股市和汇市(🤾)暂时稳定啊下去.进入到5月份,国际投资机构对泰铢的炒卖活动更趋凶猛(🚵).5月7日,货币投机者是从经营离岸金(🎅)融业务的外国银行(🍳),悄悄(😤)建立了即期和远期外汇交易的头(👛)寸.从5月8日起,以从泰国本地银行借入(🛫)泰国铢,在即期和远期市场内的卖泰铢的形式,在市场(📶)突然大开(🍐)杀戒,继续做空(🏢)泰国铢,会造成泰国铢即期汇价的急剧下跌,一次突破泰国中央银行相关规定的汇率浮动限制(🚇),引起市场恐慌.本地银行和企(🧥)业及(♍)外国银行哄然入市,即期大量抛售泰铢抢购美圆或叙作泰铢对美元的远期保值交易,倒致泰国金融市场进一步继续恶化,泰铢一度兑美元贬至26.94:1的水平.对付这一次冲击,泰国中(🛩)央银行加大对金融市(😰)场的干预力度,调动约50亿美金的外汇进(🗽)行干预,并全面的胜利日本,新加坡,香港(🚷),马来西(⛩)亚,菲律宾,印度尼(❗)西亚等国家和地区中央银行有(🆚)所不同形式的支持.同时,泰国中(🧒)央银行又将离海岸拆借利率增强到1000%,令投机泰铢成本倒增,又不准进入泰国银行向后借(🐟)出泰铢.在一系列措施干预下,泰铢汇率回稳,泰国中央银(🈲)行又暂时完全控制了局面.6月中下旬,泰国前财长辞工,又影响到(🕰)金融界对泰铢(🍅)可能会不断贬值的揣测,引起泰铢汇率狂跌至1美金兑28泰铢500左右.泰国股市也从年初的1200点跌至461.32点,为8年来的最低点,金融市场一片混乱.7月2日,泰国中央银行忽然间做出了决定决定放弃已要坚持14年的泰铢钉(⏭)入欧元的汇率(🤽)政策,制度有管理的(🥏)浮动汇率制.同(🌮)时,央行还正式将利率从10.5%能提高到12.5%.泰铢当日闻声暴跌17%,更创新低.泰国金融危机轻易再次爆发.泰铢大幅贬值直接(🖐)导致的金融危机疲惫地(🛣)直接打击了泰国经济发展,会造成泰国物价断的回涨,利率高居不下,企业外债提升,流动资金紧张,经营困难,股市大跌,经济衰退(💌).购买力平价理论与泰铢的崩溃这一理论的要点是(➖)：人们只是因为需要外(🕘)国(🌖)货币，是是因为它在外国更具商品的购买力，但，两种货币的汇率，比较多是由这两国(📅)货币三人在本国的购买力之比，即购买力平价改变的。可以假设一组商品，在英国可以购买时不需要1欧元，在美国要2欧元，两国的货币购买力之比为2:l，这样的话这两种货币的汇率就应该是是1瑞郎(😰)=2美金。在行最简(♍)形矩阵左右吧条件时，假如外汇交易的汇率的确(🤹)明显脱离购买力平价，则经汇率换算以后，一国的要比价格水平都会(🐒)与另一国再次出现极大偏差，这就为商品套购提供了(💉)机会。例如，可以假设外汇市场上的汇率是(🌍)1澳元=1欧元，偏离了上述的购买力平价，人们变会用欧元从英国去购买大量的商品，并从那里到美国，并把声望兑换的美元在外汇市场上掷下，可以兑换(😣)成英镑。结果，欧元的汇率渐渐向上升，而港币(🏭)的汇率相应下降，直到与购买力(🍗)平价(👫)相一致。让我们回顾一下1997年早些时候再一次发生在泰国外汇市场上的事：一个交易(🌶)商肯定从一(🃏)家银行借到6个月的100印尼盾，然后把该交易商将这100马币可以兑换成4美圆（按1欧元=26泰铢的汇率）。如果后来汇率上涨到(🏀)1美圆=50印尼盾，6个月后交易商只需花了2港币就可以不买回100韩币(🍟)，并把那些个泰铢还回，扔给交易商的是100%的利润。按照上面的例子我(✴)们看见，6个月的时间，100%的收益，按购买力(🤢)平(🔙)价理论解释，只有是泰国物价飞涨、通货膨胀十分(🚳)严重；而假如我们把货币明白为一种特珠的商品(🤘)的话，听从要比(🐢)购买力平价理论的计算公式，相对购买力=基期的汇率*（B国的物价指数/A国的物价指数）。从公式(🛀)可以看出，由于基期的汇率变为，确定总体购买力水平高低的因素是两国物价指数之比(😃)。要比购买力越低，两国之比越小，即分母越大，即通货膨胀指数相对于高的国家相对而言通货膨胀(♏)指数低的国家货(🗓)币贬值。其实，购买力平(🚧)价论给予的最致命的抨击是其几乎遗漏掉了资本项目差额对汇率的影响。资本项目差额对汇率的影响作用正在日益(🦊)提高。从发展趋势来(😯)看，购(🍘)买(🙈)力平价理论才是一种传统的汇率理论，其有效性很快就会断的减弱(💻)。从泰国的(🍵)实例很明显，资本项下的大量(😅)逆差瞬间加速了泰(🥉)铢的崩溃，政府不得不大量纷纷抛售美元来很稳定本国货币。(一(💄))泰国金融危机内部原因分析1,出口产品结构单一,经常项目赤字相当严重.泰国(🔀)经济高速增长主要注意是靠出口牵引.据统计,1991～1995年,泰国的出(🧙)口你算算年增长率为18.17%.但,由于泰国出口产品结构单一,通常是劳动密集的电子产品(🈂)和服装,紧接着经济的增长,工资成本比较显著缓慢上升,1995年泰(🎥)国最低工资增涨了23%,促使劳动力成本比邻国高出2～3倍,但劳动力(🐢)的素质却提高较慢,劳动生产率没法增强.工资成本上升,使产品出口竞争力会下降,再再加国际市场需求被抵消和其(😔)他国家与地区同类产品的竞争(例如其重工业产品造成不知从何而来韩国和前苏联国家的挑战),便倒致出口充血.1996年,出口增长率大幅度逐渐下降为0.1%,进口却有所扩大(💆),导致(😝)贸易赤字骤增(🔁),经常项目赤字累计达到162亿美圆,占GDP的8.3%.2,举借外债饥不择食寒不择衣,短期外债居高不下.刚刚进入90年代,发展中国家争夺外资的竞争越来越激烈.泰国经常项目的巨额资金逆差及财(🖊)政收支的巨额资金赤字,也让泰(📓)国之外进一步松开手外商投资范围外,过分依(📥)赖于偿债责任外债来修补资(✒)本缺口,完全提升了不择食的地步.这使其外债总额一飞冲天,外债结构严重(😆)失衡.据统计,泰国外债由1992年底的396亿美元提升到1996年底的930亿美元,超过GDP的50%,换算下来每一个泰国人负担外债1560欧元.其中短期(👩)外债约占外债总额的45%以内.为偿付那样的巨额债务,泰(🦉)国要尽量年15%以上的出口增(🆗)长率和不停的外资流入.并且,一旦出口增长率很明显逐渐下降,就将(💕)直接出现债务危机,引发金融危机.3,资本项(💬)目过于着急刚刚开放.泰国政府于90年代初基本取消后了对资(🛴)本流动的管制,实现方法了本币的全球可光明可以兑换,.1993年3月,泰国政府审(🐵)批(🐐)在曼谷开设专业了期(🤬)权(😤)金融中心,并陡然入户(🚴)条件(😻)了外国银行在泰国(🍽)并入支行的限制,不能外国资本在曼谷期权金融中心接受交易.1995年,泰国政府隆(🚼)重的宣布泰国将在2000年前已经实现程序资本自由输出入.实际上,泰国强制推行资本项目开放的条(👥)件远未成熟,为时尚早.一是泰铢与美元按职称的固定不动汇率制尚不是市场汇率(🧚),又不能都是假的思想活动实(🎏)际汇率水平,起将近汇率适当调节经济金融作用.二是泰铢存贷款利率(➡)水平持续飙升,换算下来达15%,最多国际资本市场(👉)利(🌲)率来算水平2倍(🏷),使泰国股市,汇市极易遭到(🎤)国际短期投机性资本套利交易套利机会性(🐶)冲击.三是国家(🏑)宏观经济调控能力薄弱之处,长期性存在财政预算赤字(🧜),国际收支平衡经常项目严重逆差,国家外(🐦)汇储备水平偏(🎾)低,没能(💩)最有效调节社会总供求平衡,一直保持良好的思想品德很稳定(🏾)的(🌉)宏观经济运行环境.总之,泰国在不拥有条件情况下,不能过早(🔳)实行资本项目开放,势必造成对(🍙)外汇控制输(❇)出入难(📊)以控制,演变成国内金融动荡.1997年1-6月间,对于外国短期资本不约而同地准备撤离的局面,泰国政府之外令央行大规模(♈)抛(📘)售外汇抑制房价过快上涨外,别无良策,难以拦(📤)阻短期资本外流.可以说,泰国过度刚刚开放资本项目的政策是(🦀)一大具有战略意义失误.是(🐨)逼使泰国有一种金融危机的催化剂.4,金融机构信贷投向不合算,呆帐,坏帐极(💗)其迅猛滋长.90年代这些年来,导致泰国经济高速增长,房地产价格平行直线迅速下降,同时带动了股票市(🐂)场刚刚进入繁荣时期,房地产业和股市成为人(⤴)们赚高(🌱)额(😧)利润的要注意投资(⛩)场所.对何种产生不良影响现象,泰国政府和金融管理部门却(⛅)从未及时进行管理和引导,金融机构大规模行动向房地(🕸)产和股市放贷,其中包括动用大量外国(🌐)资本向这两个行业(😲)银行放贷.据统计,到再次爆发金融危机从前,泰国三千多种(💬)金融机构对房地产市场的放贷占其放贷总(😜)额(🔩)的50%500左右,金融类股(🍝)票已占到泰国股票(🏕)市(🍱)场的1/3.大量资金投资的话于房地产,势(🐽)必会造(🍰)成房地(💊)产业,虚假繁荣,房地产供给(🐙)极为严重过剩,.结果,房地产泡沫破裂,房地产商虚软偿还贷款,金融机构坏帐,呆帐骤增.受房地(🐧)产业不景气影响大,股市也由繁荣踏进(🍊)萧(📷)条.至1996年底,泰国近30%的国外贷款和80%的外国直接投资投放到房地产和证券市场上,空关住宅达85万套,空置率20%,银行(🙀)呆帐为(🤲)155亿美圆,1997年6月增至300多亿美圆.泰国股市set指数则由1996年初的1300多点跌至1997年6月的500点,跌幅达60%以内.房地产和(📓)股市"泡沫"的破灭,房地产泡沫断裂,三千多种金融机构坏帐,呆帐狂增的现实,全部摧(📡)毁了人们对(📛)泰国金融体系稳定性与可靠性的信心,以致挤兑风(🕶)潮频发,金融体系巨烈(⚫)动荡.5,政府部门监管不力,风险防范意识淡薄.泰国政府在经济高增长过(🥒)程中加强风险防范意识淡薄,金融监管缺位.是需要,泰国政府对更多流入的外资缺乏(🗞)有效监管,使外资比例失调.一是流动的短期资金过多后;二是大量外资特别是短期外资目光了房地产业和(🙊)证券业,据统计,截至10月29日1996年底,泰国私人经营部(🗒)门的700亿美元外债(含短期外债400亿欧元)中的大部分目(🐹)光房地产和(㊗)股市,大家激起了了房地产泡沫和股市泡沫.这种监管不力不但照成泰国通货膨胀加剧,但使泰国经济金融体系易遭遇到投机资本的十分严重冲击.主要,政府部门(🖌)对企业的监管不力,不光对房地产业和银行业的金融监管执行不力,导致金融机构对房地产的运动过多信贷,各行各业为牟取暴利而一齐加入房地产的开发浪潮.等他危机发生以后(⛅)政府才急急忙忙结束仔细改革银行规章,提高财务透明度,改革企业破产法,自动关闭有问题的金融机构并限制企业投资房地产,但此时危机竟是发生.立即,政府对经常项目赤字的风险未给以足够重视.1996年,泰国经常项目赤字(🕍)已占GDP的8.1%,比(🏻)墨西哥1994年不可能发生金融危机前的(🛡)7.2%还高,但泰国政府(👶)未曾吸收国际经验教训,甚至还国际货币基金组织已对泰国的经常项目赤字才发出过(🧘)警告,但政府(📐)并无做出必要的话反应.反正,泰国政(🔧)府对于套利资本的大量涌入,房地产业的泡沫持续胀大和短短了8年的经常(💡)项目赤字,显然视而不(👝)见,充分思想活动其(💟)风险意识淡薄,风险防范缺位,必定连吞苦果.6,外汇储备水平偏低.替加快(💓)经济发展速度,泰国长期实依靠红细胞分布宽(🏯)度偏高的外汇储备水平,储备存量大约(🍤)被控制在(🛢)300～350亿欧元以内,只普通泰国3～4个月的进口用汇量.显然,那样的外汇储备水平(🅿)不能柯西-黎曼方(👒)程泰国一般性正式支付是需要,而(😹)没能至于特(📺)殊情况.因此国家外汇储备水平高于正(🎉)常值,泰国中央银行金融宏观调控能力受到相当严重削弱.1997年1～7月,在索罗斯等"国际金融大鳄"们的投机攻击下,就是为了尽量的避免泰铢大幅贬值,平抑泰国股市,汇市剧烈动荡,,打退"大鳄(🧖)",泰国央(🛎)行对金融市场不时通过干预,12个自然月向金融市(🙈)场投放外汇约达200亿港币(仅5月份就精准投放40多亿美圆),但由于外汇储备水平偏高,央行干预外汇市场能力太远,最终强行干涉失败的话,泰铢强(🕔)力反弹不断(♑)贬值,金融危机必(🦗)不可免地突然爆发.7,汇率制度缺乏弹性.自1984年这些年来,泰国(👑)长期性实行钉死欧元的固定设置汇率制,其汇率浮动被限制在(🏭)0.15%～0.16%的区间内,汇率制度缺乏(🌁)弹性..这种钉住美圆的固定设置汇率制(🌌)是由历史贡献的,毕竟它给泰国经济带来了较长时间的繁荣.一是颇大减少了汇率的不确定性,泰铢价值的相对稳定促进了对外贸易和国民经济(🎿)的沪(🌇)弱深(🕡)强会增长;二是(🍲)固定汇率使低成本的国际资本长时(🎅)间源源不(🈹)断泄入泰国,为泰国的工业化过程对他了巨大无比的贡献;三是外汇储备绝无可能不断地迅速下降,截至10月29日1996年底,泰国外汇储备达371.2亿美元,蓝月帝国世界外汇储备(🏔)12强之一.固定设置汇率制虽说给泰国经济繁荣给予了好处,但泰国政府过(🐟)分注意了其局限(🏁)性,彻底放松了金融监(📹)管,而(🏵)且不能伴随着经济(🥣)金融形势的变化而对汇率不予调(🐪)整,而遭至了国际金融投机商在1997年的6-7月份对泰铢的凶猛攻击,泰(🕦)国铢一夜间升值近20%,金(😪)融危机再次(♈)爆发.盯着港币的固定汇率制有其纯阳的缺陷,如央行政策绝(🍺)对无法其它,通货膨胀或通货紧缩的国际传导等,而伴随着(🦈)经济(🐐),金融形势的变化,一些缺陷可能会给国民经济受到极为相当严重(🙉)的后果.第一,盯着欧元的且固定汇率制度使(🍏)泰国中央银行绝对无法用汇率工具变动经济.1993年,当外国资本涌入,泰铢面临升值压力,泰国中央银行采取什么措施中和强行干涉政策,会造成国内利率不断地提高,进一步受到刺激外资流入,从而使国内货币供应量增强,这又进一步挤压国内需求和对非(🐛)有用(☔)部门的投资减少,中央(📇)银行没法具体实施有效的货币政策,极大损害国内(⛵)经济.1997年5月,当国际金融投机商大肆大规模抛售泰铢时,泰国中央银行没法被(🖥)动技能地根据不同情况借助外汇的方法通过干预,当外汇储备(👠)不等于枯竭之(🛹)日(🥁),便是(👀)危机爆发之时.第二,盯着美元的单独计算汇率(💁)制度药物的刺激(🤲)货币投机.自由进出自如的资本市场与相对稳定和过于高估的汇率水平交接处,便会极高药物的刺激外汇投机商大肆搜刮从事行业套利交易无风险(👠)套利活动,冲击本国经(⬇)济,金(🎳)融体系.第三,盯着美金的(🐱)固定不动汇率制度使泰国经常项目赤字随着美国经济的复苏而加剧.90年代这些年来,伴随着美国经济的复苏,美元比起日元减弱贬值,造成日本产品的国际竞争力增加.而泰国产品的出口竞争力会下降,最后,出口进一步受滞(🎗),贸易赤字乃至经常项目赤字利多迅速下降,给外汇投机商制造了机会.第四,盯住港币的固定不动汇率制度会造成了泰国经济,金融体系的相当严重泡沫.在固定设(💗)置汇率制(🐫)度下,泰(🚟)国经常项目再次出(🍘)现高额手续费逆差时,目的是尽量减少(✂)泰铢的贬值压(⤵)力,泰国政府须一(💭)直保持资本和金融项目(🐚)的顺差,并(🔬)且只能无奈提高利率,泰国多年保护13%以内的市场利率.蓝月帝国亚太(🔔)地区市场中利率高了的国家,.高利率使得了大量的(🖐)国际资本流入,而流入的资本中(🔜)有也很(💔)部分为追逐(🛺)高额回报又扫向了房地产(🥟)业,无法(🔑)形成(👸)了相当严重的泡沫经济;泡沫经济的化为虚无以至于投机资本又内的流回,对(📣)泰国经济,金融体系不能形成(🔴)强烈冲击.第五,盯着港币的固定设置汇率制度让泰铢很明显再(🌫)次出现高估后便会拥有国际"金融大鳄"猎取的目标.90年代中期,尝试几年的国际收支逆差巳经(🔌)逼使泰国(📆)政府甩(💪)出了大量外汇,泰铢很明显出现过分低估,"金融大鳄"们预测到泰铢城(🍌)就会贬值,便将其当成了猎物.著名的国际货币投(🍝)机商索罗什(Soros)在精心策划下(🎤),于5月初正在向泰铢再次发动攻击,再一次在7月份迫使泰株下降不断贬值,引发了泰国货币危机(🍚)和金融危机.(二)泰国金融(🛸)危机(🆙)外部原因分析1.冷战后全球战略格局的调整.泰国和一些东南亚国家在内半个东亚地区经济的快速发(🚂)展,是凭借外向(📤)型经济(🍦)走入繁荣的,而外向型经济是需要有稳定啊的市场能支撑,这个市场在冷战时期那就是美国和欧洲,通常是美国.但,冷战结(🐮)束以后,美国在(🌹)泰国(🔢)及所有(👍)的东亚的战(🔊)略利益不可能发生了变化,不要以较小的经济利益为代价(👗)攒取其它安全利益,不不需要以本国市场支持什么该地区经济增长.但,新格局下,东亚要降低对北美市(🍟)场的依赖(🎀)程(⏫)度.但与此同时,东(🍗)亚许多经济体规模相对较小,市场需求(🌃)最多,而其经济结构仍呈保持内向型特征.这就(👤)特别要求该地区前题(💅)配合协调各(🛃)经济体之间的关系,在尽量单一经济(🍩)体内向发展的同时,会降低各经(🧥)济体之间在结构上的(🚊)类同程度,逐渐扩大地区分工领域,最大限度地降底区域经济的一致性(🌦)和依赖性.遗憾的是,在东亚地区,这一问题不曾能解决好.况且,90年代初中期年来(🏏),泰国及东南亚地区一些国家铺展刚刚进入劳动密集型产业向资本技术密集型(😋)产业的升级时期(😳),这一(⬅)时期对资(🌯)本的需求呈回旋性会(🎤)增(🚂)长,大量的资本需求远远超过泰国等国的(💑)国内筹资能力,加之必须以优惠点条件从国际金融(🥄)市场资金筹集.但,因此产业转移链条断点的存在,也由于泰(⌛)国(等国)高企的利率的刺激,过多的投机属性的短中期资本流入,不过成批淌入房地产领域,这就为泰国(等国)的金融危机打(✖)下了伏笔(🐸).2,游资的短期投机攻击.外国投机商跨市套利套利,蓄意报复攻击"泰铢"都是泰国再一次发生金融危机的一个外部动因.90年代年来,不断国际经济一体化进程的加快,特别是金融互联网络的推进,金融领域的全球化(♋)已(🏘)走在前面,以至(💳)于大量以投机无风险套利(⏪)为(🛋)业的国际游资(🤶)日趋亢奋状态.据国际货币基金组织估记,目前亢奋在全球金融市场上(♑)的游资在7.2万亿美元以上,相当于(📱)全球国民生产总值的20%;每隔一天有1.2万亿欧元以下的游资在全球外汇市场(🥒)上寻求归宿,普通实物交易的近(🐋)千百倍.国际游资投机属性强,流动性快,有很强的隐蔽性和破坏性.这次为首在泰国并且搞投机制造舆论,上兴风的美国投机金融资本家乔治·索罗斯是"国际级炒家".他曾凭"翻手为云,覆手为雨"的"天才",在1992年欧元危机和1995年墨西哥金融危机中(🐚)至多获利30亿欧元,估计保证财富250亿港币,.1997年初,泰国经济形势继续恶化(🎹),索罗斯如果说搞投机早晚熟,以便于5月份结束出手之间约60亿美元大肆宣扬攻击泰铢,转眼间碍手.

3、德国遭受难民危机等考验，但国力却越来越强